케빈 워시, 연준 의장 되면 ‘강경 보수형 통화정책’ 시작한다 🔥

원본 기사:  Former Trump economic adviser Gary Cohn says Kevin Warsh will be a 'fundamentali  |  Yahoo Finance

📌 핵심 요약

전 트럼프 행정부 경제자문인 게리 코헨이 케빈 워시가 연방준비제도(Fed) 의장에 오를 경우 ‘기본주의자(fundamentalist)’ 스타일의 통화정책을 펼칠 것이라고 전망했다. 코헨은 워시가 2008년 금융위기 때 보인 침착하고 원칙 중심의 태도를 그대로 재현할 것이며, 시장에 큰 충격 없이도 정책 전환을 단행할 수 있는 인물이라고 평가했다.

The new chair of the Federal Reserve is poised to bring a “fundamentalist” approach to monetary policy, according to former National Economic Council Director Gary Cohn.

케빈 워시, 연준의 새로운 얼굴로 부상

케빈 워시는 2006년부터 2011년까지 연방준비제도 이사회에서 이사로 재직한 인물로, 금융위기 당시 연준 내에서 핵심적인 역할을 했다. 당시 그는 베어스타인스와 리먼브러더스의 붕괴라는 초유의 사태 속에서도 시장 안정에 집중했고, 유동성 공급 방안을 창의적으로 설계하는 데 기여했다. 게리 코헨은 워시와 골드만삭스 시절 긴밀히 협력했으며, 특히 2008년 위기 당시 워시가 시장 혼란 속에서도 ‘침착하고 흔들리지 않는(unflapped, unfazed)’ 리더십을 발휘했다고 회고한다. 이런 배경에서 워시는 단순한 관료가 아니라 위기 대응에 경험이 풍부한 실전형 인물로 평가받는다.

2026년 현재, 워시는 상원 은행위원회의 인준 청문회를 통과한 연준 의장 후보로, 공식 취임을 앞두고 있다. 이 시점에서 코헨의 발언은 단순한 추천을 넘어, 향후 연준의 정책 방향성을 예고하는 신호로 받아들여지고 있다. 특히 ‘기본주의자(fundamentalist)’라는 표현은 단순한 보수적 성향을 넘어서, 연준의 핵심 임무—물가 안정과 완전 고용—에 집중하겠다는 강력한 메시지를 담고 있다. 이는 최근 몇 년간 연준이 기후 변화, 사회적 형평성(DEI), 금융 포용성 등 비전통적 이슈에 깊이 관여해온 흐름과 정반대의 방향이다.

거대한 대차대조표 축소, 더 공격적이고 빠르게

워시가 이끄는 연준은 현재 약 8조 달러에 달하는 거대한 대차대조표 축소를 더 적극적으로 추진할 것으로 보인다. 코헨은 “워시는 이전 의장들보다 훨씬 더 공격적일 것”이라며, 시장을 불안하게 만들지 않으면서도 정부의 신용시장 개입을 빠르게 줄이려 할 것이라고 예측했다. 현재까지의 양적긴축(QT)은 점진적이고 예측 가능한 속도로 이뤄져 왔지만, 워시는 이 과정을 가속화해 시장의 ‘연준 의존성’을 줄이려는 의지를 보일 가능성이 크다.

이 같은 움직임은 단기적으로는 국채 금리 상승과 신용시장 변동성 확대를 유발할 수 있지만, 장기적으로는 시장이 스스로 가격을 형성하는 능력을 회복하게 만든다는 전략적 목표가 깔려 있다. 코헨은 “이건 매우 미묘한 줄타기”라고 말했지만, 워시는 2008년 위기 당시에도 복잡한 시장 조건 속에서 정교한 유동성 조절을 성공적으로 수행한 경험이 있기 때문에 신뢰를 받고 있다.

연준의 ‘과도한 소통’ 끝날까?

또 다른 주목할 점은 연준의 커뮤니케이션 전략 변화다. 코헨은 최근 8년간 연준이 기후 정책, 인종·성 소수자 다양성(DEI) 등 ‘연준의 법정 임무가 아닌’ 분야에 과도하게 관여해왔다고 비판했다. 그는 “이건 연준의 권한 안에 있는 일이 아니다”라며, 워시가 이런 비전통적 활동에서 철저히 철수하고, 오로지 물가와 고용이라는 두 가지 핵심 지표에만 집중할 것이라고 강조했다.

특히 주목할 점은 ‘소통 빈도의 감소’다. 코헨은 “워시는 덜 말할 것”이라며, 현재의 일정 기반 예측 가능한 발표 체계(예: FOMC 회의 후 기자회견)가 오히려 시장의 유연성을 제한하고 있다고 지적했다. 예를 들어, 금리 조정이 필요해도 발표 일정이 아니면 못 하는 구조는 비상 상황에서 대응을 늦출 수 있다는 것이다. 이는 앨런 그린스펀 시대의 ‘의도적 모호성(strategic ambiguity)’으로의 회귀를 의미한다. 그린스펀은 시장에 ‘놀라움(surprise)’을 줌으로써 중앙은행의 독립성과 신뢰를 유지했던 것으로 유명하다.

워시 체제, 시장에 어떤 영향을 줄까?

워시가 이끄는 연준은 ‘예측 불가능성’을 무기로 삼을 가능성이 크다. 이는 단기적으로는 변동성 확대를 초래할 수 있지만, 장기적으로는 시장의 도덕적 해이(moral hazard)를 억제하고, 연준의 정책 독립성을 강화하는 효과를 기대할 수 있다. 특히 투자자들이 ‘연준이 언제든 개입할 수 있다’는 기대에서 벗어나도록 만들 수 있다는 점에서, 금융 시스템의 건강성 회복에 기여할 수 있다.

또한 워시의 등장은 정치권과의 관계에서도 중요한 신호를 보낸다. 그가 연준의 비전통적 활동을 줄인다는 것은, 바이든 행정부 시절 추진된 ‘경제사회적 정책 연계형 통화정책’에 대한 보수적 반발이기도 하다. 이는 향후 연준이 정치적 논란에서 거리를 두고, 기술적 독립성을 회복하려는 시도로 해석할 수 있다.

결론적으로, 케빈 워시가 의장이 된다면 연준은 ‘기본으로의 회귀’를 선택할 가능성이 높다. 대차대조표 축소 속도 조절, 소통 빈도 감소, 비전통적 정책 철수—이 모든 변화는 하나의 중심축, 즉 ‘연준은 오로지 물가와 고용에만 집중해야 한다’는 철학에서 비롯된다. 시장은 당장은 혼란스러울 수 있지만, 장기적으로는 더 건강한 균형을 찾을 수 있을지도 모른다.