파월, 의장직 떠나도 남는다…금리 동결 속 분열된 연준 🔥

원본 기사:  Federal Reserve holds interest rates steady as divisions emerge, Powell announce  |  Yahoo Finance

📌 핵심 요약

미국 연방준비제도(Fed)가 올해 세 번째 정책 회의에서도 기준금리를 동결했다. 이라크와 이란의 긴장 고조로 유가가 급등하고 경제 불확실성이 커지는 상황에서 내린 결정이다.

The Federal Reserve held interest rates steady for the third consecutive policy meeting this year amid a surge in oil prices and increased economic uncertainty from the Iran war.

의결 과정은 분열된 모습을 보였다. 스티븐 미란 연준 이사는 금리 인하를 주장했고, 클리블랜드·미니애폴리스·달라스 연은 총재들은 동결에는 찬성했지만 정책 성명서에 ‘완화 기조(easing bias)’를 담는 데 반대하며 이의를 제기했다. 제롬 파월 의장은 이날 회의를 끝으로 공식 의장직에서 물러났지만, 연준 이사회 위원으로 남겠다고 밝혔다.

The central bank voted in a split decision on Wednesday to hold its benchmark interest rate in the range of 3.5% to 3.75%. Fed governor Stephen Miran disagreed, preferring to cut rates by a quarter percentage point. Cleveland Fed president Beth Hammack, Minneapolis Fed president Neel Kashkari, and Dallas Fed president Lorie Logan supported maintaining rates but disagreed with including an “easing bias” in the policy statement and thus dissented. [...] Powell said in a press conference.

연준, 유가 충격 속 금리 동결…하지만 내부 갈등은 심화

미국 연준(Fed)이 2026년 4월 29일 기준금리를 3.5~3.75%로 동결했다. 이는 올해 들어 세 번째 연속 동결이다. 결정 배경에는 중동에서의 군사적 긴장과 이로 인한 유가 급등이 자리 잡고 있다. 이란과의 갈등이 격화되면서 국제유가가 배럴당 110달러를 돌파했고, 이는 전 세계 인플레이션 압력으로 직결됐다. 연준은 성명에서 '에너지 가격 상승이 인플레이션을 높이는 요인 중 하나'라고 명시했으며, '중동 지역의 상황이 경제 전망에 높은 불확실성을 제공하고 있다'고 평가했다.

하지만 이번 동결 결정은 만장일치가 아니었다. 스티븐 미란 연준 이사는 금리를 25bp 인하할 것을 주장했고, 클리블랜드 연은의 베스 해매크, 미니애폴리스의 닐 카슈카리, 달라스 연은의 로리 로건 총재는 동결에는 찬성했지만, 정책 성명서에 '완화 기조(easing bias)'를 담는 데 이의를 제기했다. 이들은 '금리 인하뿐 아니라 인상 가능성도 열려 있어야 한다'는 입장을 밝혔다. 이는 연준 내부에서 인플레이션 대응 전략에 대한 근본적 시각 차이를 드러낸다. 기존에는 '인플레이션 둔화 추세가 확인되면 금리 인하를 시작해야 한다'는 온건파가 우세했지만, 지금은 '긴축 기조를 유지해야 한다'는 매파적 성향이 힘을 얻고 있다.

성명서에 포함된 '추가 조정의 시기와 범위를 고려할 때, 위원회는 들어오는 데이터, 경제 전망의 변화, 리스크 균형을 면밀히 평가할 것'이라는 문구는 여전히 완화 기조를 시사한다. 하지만 일부 위원들은 이 문구를 삭제하거나 수정해 '중립적 또는 긴축적 기조'로 전환하려는 움직임을 보이고 있다. 파월 의장은 기자회견에서 '중앙은행의 중심이 더 중립적인 방향으로 이동하고 있다'며 시장의 기대와 일치한다고 말했다.

파월, 의장직 퇴임 후도 연준에 남는다

이번 회의는 제롬 파월의 마지막 의장 주도 회의였다. 도널드 트럼프 전 대통령이 지명한 케빈 와시(Kevin Warsh)가 차기 의장으로 지명되며, 파월은 공식적 리더십 자리에서 물러났다. 그러나 파월은 '연준 이사회 위원으로 남아, 연방 검찰의 조사가 완전히 종료될 때까지 임기를 이어가겠다'고 밝혔다. 이 조사는 파월이 의회 청문회에서 연준 건물 리모델링 비용에 대해 거짓 진술을 한 의혹에 대한 것이다.

지난주 워싱턴DC 연방검사 제이닌 피로(Jeanine Pirro)는 이 조사를 종료하고, 연준 감사원(Inspector General)에 이관한다고 발표했다. 파월은 '남은 절차를 주의 깊게 지켜보고 있다'며 조사의 투명한 마무리를 강조했다. 그는 '의장은 한 명뿐이다. 케빈 와시가 인준되고 취임하면 그가 새로운 의장이 될 것'이라며 공식적으로 권한 이양을 인정했다. 하지만 '이사회 위원으로서 constructive한 참여를 하겠다'고 덧붙이며, 향후 통화정책 논의에서 여전히 영향력을 행사할 가능성을 시사했다.

파월의 결정은 정치적 신뢰성과 제도적 안정성 사이에서 균형을 잡은 선택이다. 그는 조사가 끝나기 전에 떠나는 것이 '정치적 회피'로 비칠 수 있다는 우려를 불식시키려 했고, 동시에 새로운 의장 체제의 정착을 방해하지 않겠다는 점을 분명히 했다. 그러나 그가 이사회에 남는다는 사실은 차기 의장인 와시에게도 부담이 될 수 있다. 연준 내부에서 파월 계열의 영향력이 당분간 지속될 것이라는 해석이 나오는 이유다.

유가 충격, 소비자 지갑을 어떻게 타격하는가

이번 금리 결정의 주요 배경 중 하나는 유가 상승이다. 중동 긴장이 고조되면서 원유 공급 차질 우려가 커졌고, 이는 즉각적인 인플레이션 압력으로 작용했다. 연준은 '에너지 가격 충격은 단기적일 수 있지만, 2분기까지 지속될 경우 인플레이션 기대심리에 영향을 줄 수 있다'고 경고했다.

유가 상승은 단순히 기름값만 올리는 것이 아니다. 트럭 운송비, 플라스틱 원료, 비료, 항공료, 심지어 식료품 유통비까지 전 경제에 파급된다. 예를 들어, 한 번의 유가 10% 상승은 3개월 내 휘발유 가격을 25센트 이상 올리고, 식료품 가격도 평균 1~2% 상승시킨다는 연구 결과가 있다. 연준은 이런 '간접 인플레이션 전이'를 면밀히 추적하고 있다.

파월 의장은 기자회견에서 '트럼프 정부의 관세 조치로 인한 가격 충격도 유사한 흐름을 보일 것이라 예상했다'며 '그러나 이런 일시적 충격은 결국 소멸되고, 인플레이션 전망에 지속적 영향을 주지 않아야 한다'고 강조했다. 그는 '앞으로 두 분기 내로 그 현상이 실제로 나타나야 한다'며 '그게 우리의 전망에서 가장 중요한 부분'이라고 말했다. 즉, 연준은 '일시적 충격은 용인하지만, 그것이 기대 인플레이션을 움직이면 안 된다'는 선을 긋고 있는 셈이다.

연준의 전환점, 그리고 시장의 기대

이번 회의는 연준의 전환점으로 평가된다. 파월 시대의 막이 내려지고, 새로운 리더십 체제가 시작되는 시점에서, 통화정책 방향성도 '확신 없는 보류' 상태로 접어들었다. 시장은 여전히 올해 안에 2~3차례 금리 인하를 예상하고 있지만, 연준의 성명은 '시기와 범위는 데이터에 달렸다'는 신중론을 반복하고 있다.

특히 '완화 기조'를 둘러싼 내부 논쟁은 향후 정책 기조 변화의 선행지표가 될 수 있다. 만약 다음 회의에서 이 문구가 삭제되거나 수정된다면, 이는 '금리 인하 연기' 또는 '긴축 재개' 가능성을 시사하는 강력한 신호가 된다. 현재 시장은 6월 회의보다 7월 이후 인하 가능성을 더 높게 보고 있으며, 그 판단은 5~6월 소비자물가지수(CPI), 고용지표, 그리고 중동 정세의 안정 여부에 달려 있다.

결론적으로, 이번 연준 회의는 '정책 동결' 그 이상의 의미를 가진다. 지도부 교체, 내부 분열, 외부 충격, 정치적 리스크 등이 복합적으로 얽힌 상황에서 연준은 '기다림'을 선택했다. 하지만 그 기다림은 불확실성의 연장이기도 하며, 시장과 소비자 모두에게는 '더 오래 기다려야 할 수 있다'는 메시지를 보내고 있다.