호르무즈 해협 봉쇄, 인도의 석유 위기 심화 🔥

원본 기사:  India’s Oil Crisis Deepens as Hormuz Remains Shut  |  Yahoo Finance

📌 핵심 요약

호르무즈 해협이 계속 봉쇄되면서 인도의 경제적 고통이 날로 심화되고 있다. 중동 분쟁이 시작된 지 두 달 반이 지났지만, 최근 몇 년간 가장 높은 성과를 보였던 신흥 시장이자 세계 3위 원유 수입국인 인도는 소비자 물가, 외환 보유고, 경제 성장에 퍼지고 있는 석유 충격을 억제하기 위해 안간힘을 쓰고 있다.

India’s economic pains are intensifying every day that the Strait of Hormuz remains closed.

Two and a half months after the Middle East conflict began, one of the highest-performing emerging markets in recent years and the world’s third-largest crude oil importer is scrambling to contain the oil shock that is spreading to consumer prices, foreign exchange reserves, and economic growth.

호르무즈 해협 봉쇄, 인도 경제에 직격탄

중동에서 전쟁이 시작되고 인도 원유 수입량의 40% 이상을 차지하는 호르무즈 해협의 통행이 막히면서, 아시아의 고공 행진을 이어가던 경제 대국 인도는 석유 수입 대금 폭등, 자본 시장에서의 투자자 이탈, 그리고 미국 달러 대비 사상 최저치로 추락하는 자국 통화 가치라는 삼중고에 시달리고 있다. 전문가들은 인플레이션 전망치를 상향 조정하고 올해 경제 성장률 전망치를 하향 조정하기 시작했다. 특히 세계에서 가장 인구가 많은 나라의 주요 취사 연료인 액화석유가스(LPG)와 액화천연가스(LNG)의 실제 공급 차질을 넘어선 석유 공급 충격을 인도 경제가 본격적으로 느끼기 시작한 것이다.

물론 인도에는 이 모든 연료에 대해 수십 일간 사용할 수 있는 충분한 공급량과 비축분이 있다. 하지만 당국은 공공 재정과 외환 보유고 및 환율에 가해지는 부담을 줄이기 위해 에너지 절약을 강력히 촉구하고 있다. 인도 정부는 국민들에게 휘발유와 경유 소비를 줄이고, 가능한 경우 대중교통을 이용하며, 카풀을 최대한 활용해 달라고 당부하고 있다. 하르딥 싱 푸리 석유부 장관은 "이러한 조치들은 국가가 에너지를 절약하고 에너지 수입 대금을 절감하며, 많은 에너지 생산국을 포함하는 심각한 군사 분쟁으로 발생하는 어려움을 극복하는 데 도움이 될 것"이라고 밝혔다.

흥미로운 점은 전쟁이 시작된 이후 일부 LPG 선박이 호르무즈 해협을 통과했다는 사실이다. 특히 4월 중순 미국이 봉쇄 조치를 취한 이후 처음으로 통과한 선박도 있었다. 하지만 그럼에도 불구하고 인도는 중동 외 지역에서 수입하는 LPG 가격이 상승했으며, 호르무즈 해협을 통과하지 않는 원유 가격 역시 더 높은 수준을 지불하고 있어 경상수지와 외환 보유고에 압박을 가하고 있다.

정부는 연료 절약을 촉구하면서도 어떤 패닉스러운 발언도 피하고 있다. 푸리 장관은 이번 주 초, 인도는 공급 문제가 없으며 원유 재고 69일치와 LPG 공급 45일치를 보유하고 있다고 강조했다. 중동으로부터의 LPG 공급 차질에 대응하기 위해 인도는 국영 정유사에 취사 연료 생산량을 늘리고, 산업용 LPG를 가정용으로 전환하도록 요청했다. 또한 높은 휘발유 및 경유 가격으로부터 소비자를 보호하기 위해, 인도는 주유소 가격을 훨씬 낮게 유지하고 있다. 하지만 이러한 정책은 국내 석유 마케팅 회사(OMC)들에게 큰 타격을 주고 있다.

석유 마케팅 회사들의 고통과 지속 가능성 문제

"우리 에너지 부문이 충격의 가장 큰 부분을 흡수하고 있습니다." 푸리 장관의 말이다. "OMC들은 원유, 가스, LPG를 더 높은 비용으로 구매하고 있지만, 소비자를 보호하기 위해 최종 제품을 더 낮은 가격으로 판매하고 있어 하루에 최대 10억 루피(약 1,000만 달러)에 달하는 막대한 손실이 누적되고 있습니다. 그럼에도 불구하고 OMC들은 중단 없는 에너지 수입과 공급을 보장해 왔습니다." 하지만 이러한 정책이 오랫동안 지속 가능할지는 미지수다. 분석가들은 중동발 공급 충격이 지속된다면 결국 소매 연료 가격이 상승할 수밖에 없을 것이라고 전망하고 있다.

"2분기 중, 빠르면 빠를수록, 그들은 소매 연료 가격을 인상해야 할 것입니다. 왜냐하면 재정적 여력이나 OMC(석유 마케팅 회사)의 여력 모두 장기적인 충격을 견딜 만큼 충분하지 않기 때문입니다." ANZ 은행의 경제학자인 디라지 님은 지난주 로이터 통신과의 인터뷰에서 이렇게 말했다.

루피화 가치 하락과 외환 보유고 압박

에너지 부문만이 전쟁으로 인한 석유 충격으로 고통받는 것은 아니다. 인도의 통화인 루피화는 수요일, 높은 유가와 수입업자들의 헤징 수요로 인해 달러 대비 사상 최저치를 기록했다. 인도는 더 비싸진 수입품에 외환 보유고를 쏟아붓고 있는데, 이는 높은 유가 때문이기도 하다. 외환 보유고를 보존하기 위해 정부는 해외여행과 금 구매를 줄일 것을 권고했다.

인도의 4월 수출은 3월보다 증가했지만, 예상치에는 미치지 못했다. 하지만 중동 위기가 장기화될 경우 앞으로 몇 달 안에 수출이 더욱 둔화될 수 있다고 분석가들은 경고하고 있다. 호르무즈 해협이 몇 달 더 폐쇄된다면, 인도의 중앙은행은 통화 정책으로 개입해야 할 수도 있으며, 결국 인도는 휘발유와 경유 가격을 인상해야 할 수도 있다고 인도 중앙은행(RBI)의 산제이 말호트라 총재는 언급했다.

더욱이 국내 자본 시장에서 외국인 투자자들이 대규모로 자금을 회수하는 것도 외환 보유고에 부담을 주고 있다. 이란 전쟁으로 인해 인도 및 다른 신흥 시장에 대한 투자자들의 기피 현상이 심화되면서, 외국인 투자자들은 2026년 1월부터 4월까지 인도 주식 시장에서 200억 달러 이상을 인출했다. 이는 이미 작년의 연간 최고 인출액을 넘어선 수치다.

경제 성장률 전망 하향 조정

전쟁이 야기한 석유 충격은 현재 2027년 3월까지 이어지는 회계연도 동안 인도의 경제 성장에 부담을 줄 것으로 예상된다. 피치의 자회사인 BMI는 석유 가격 충격을 주요 원인으로 꼽으며, 인도의 2026/2027 회계연도 경제 성장률을 2025/2026 회계연도의 7.7%에서 6.7%로 하향 조정할 것으로 전망하고 있다. 이는 인도가 에너지 수입 의존도가 높기 때문에 더욱 심각한 문제로 다가오고 있다. 국제 유가 상승은 수입 비용 증가로 이어져 무역 적자를 확대시키고, 이는 다시 루피화 가치 하락을 부추기는 악순환을 만들 수 있다. 또한, 높은 에너지 비용은 전반적인 생산 비용 상승으로 이어져 인플레이션을 더욱 심화시킬 가능성이 크다. 이러한 복합적인 요인들이 인도의 경제 성장 잠재력을 억누르고 있는 것이다.

한편, 중국의 휘발유 소비량도 국제 유가 급등으로 인해 2026년에는 5.5%까지 감소할 수 있다는 전망이 나오고 있다. 이는 세계 최대 에너지 소비국 중 하나인 중국의 소비 위축이 글로벌 에너지 시장에 미칠 파장에 대한 우려를 증폭시키고 있다.